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这是全球又一主要新兴经济体近期主动开始通过加息应对本币贬值。今年年初以来，土耳其里拉一直承受着贬值压力，目前里拉兑美元汇率已经下跌超17%，引发投资者对土耳其经济前景的担忧。5月23日，里拉兑美元汇率一度跌至4.92，日跌幅达5%，创近10年来最大跌幅。上周，土耳其央行宣布将一周回购利率从16.5%上调至17.75%。除上述两国之外，今年以来，阿根廷、巴西、印尼等国今年都已经打起了“货币保卫战”。
分级基金亦超九成上涨，有色金属、白酒主题分级B回调明显。其中鹏华信息分级B上涨16.76%，涨幅最大，中证申万电子分级B上涨15.63%，南方中证高铁产业指数分级B上涨14.88%，南方中证高铁产业指数分级B上涨12.64%；国泰有色B下跌3.82%，跌幅最大，信诚中证800有色指数分级B下跌2.50%，国泰国证有色金属行业指数分级下跌1.18%，招商中证白酒B下跌1.17%。
毋庸讳言，眼下民营企业的确面临较大生存发展压力。以规模以上工业企业为例，上半年国有控股企业利润增长31.5%，私营企业利润增长仅为10%，两者比较，差距不小。究其原因，一方面，由于历史和现实矛盾积累，统一的市场准入制度和竞争有序的市场体系尚未建成，针对民营企业的市场准入限制仍然较多，政策执行中“玻璃门”“弹簧门”“旋转门”现象大量存在；另一方面，面对我国经济从高速增长阶段转向高质量发展阶段，民营企业原有粗放生产方式和经营方式遇到很大转型升级压力，市场竞争环境日趋严酷。由于外部环境与内部因素相互交织，如何支持、保护和扶持民营企业持续健康发展，已成为无可回避的现实挑战。但必须指出的是，助推民营经济发展，绝不能陷于所谓“国进民退”或“国退民进”的惯性思维当中，必须从全面深化改革的实践探索中寻求解决方案。
图16：非农就业人数资料来源：WIND资讯 银河期货研究所图17：失业率与平均时薪同比资料来源：WIND资讯 银河期货研究所从12月美联储议息声明来看，利率点阵图显示美联储预计2020年不再降息；美联储移除10月“前景依然存在不确定性”的表述，显示出美联储对经济的信心略有增强，同时声明指出当前货币政策支持经济活动的持续扩张，表明美联储认为当前的货币政策相对适宜；强调全球经济与通胀低迷的压力，表明美联储加息概率较低，这与美联储主席鲍威尔在新闻发布会中指出“除非通胀持续显著回升，否则不会加息”相呼应。经济前瞻指引方面，美联储维持实际GDP增长率不变，预计2019-2021年GDP增长分别为2.0%、2.0%和1.9%；进一步下调对失业率的预测，2020年失业率为3.5%，较9月预测下降0.2个百分点，从侧面反映美联储对明年美国经济表现存在一定信心。而从近期的美联储官员讲话来看，亦能发现若美国经济并未有较大变动的话，明年维持现有货币政策概率较大。
在过去三年我提出来的概念就是积极关注白龙马股，也就是白马加龙头股，现在已经被越来越多的投资者所接受，行业的龙头，在未来盈利能力会超过行业平均的水平。我国经济现在已经从高速增长逐步地降为中速增长，在这个过程之中，行业龙头股的盈利能力肯定是超过行业平均值的。也就是说整个行业的利润会向头部集中。其实这个现象在过去几年已经体现的比较明显，比方说煤炭行业，中小型的煤炭公司基本上很难生存，而行业的龙头煤炭公司盈利增长超过百分之百以上。其他的行业也都是如此。这种现象在经济学上叫做赢者通吃，也就是行业的前三名往往会占据行业大多数的市场份额。
经过资金外流和回报低迷的三年后，做空美债帮助该基金在2018年取得超群表现。根据晨星汇总数据，该投资组合今年涨幅为1.8%，击败95%的同行。“我们的劳动力市场产能得到充分利用，而且还在变得越来越紧，这会造成通胀压力，”Hasenstab说道。“肯定没有不断上升的通缩压力。”
